Нефть подорожала в конце прошлой недели и пытается развить неуверенную восходящую динамику на сегодняшних торгах. Сорт марки Brent на азиатской сессии ненадолго заглядывал за отметку 46 долларов за баррель, а WTI торговался вблизи 43,66. Однако аналитики Commerzbank советуют не обольщаться, поскольку общий фундаментальный фон по нефти остается крайне негативным, а восходящая динамика является лишь краткосрочной коррекцией от уровней перепроданности, а также следствием неблагоприятных погодных условий (из-за тропического шторма в Мексиканском заливе пришлось остановить работу на некоторых месторождениях). Однако это явление временное, и связанное с ним сокращение производства будет быстро восполнено. В третьем квартале профицит предложения может уменьшиться за счет спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов, однако эффект будет не столь значительным, как хотелось, поскольку, помимо американских сланцевиков добычу наращивают также Ливия и Нигерия.

В Commerzbank выделяют три фактора, указывающих на дальнейшее снижение цен на нефть в краткосрочной перспективе:

1. Теоретически, падение цен на нефть WTI ниже 45 долларов за баррель способно охладить пыл сланцевых компаний, но мы узнаем об этом не сразу, а спустя несколько недель из-за того, что компании реагируют на ценовую динамику с задержкой.

2. По данным Управления энергетической информацией США (EIA), по состоянию на конец мая число пробуренных, но незавершенных скважин на американских месторождениях достигло 5946 тыс., а это тот запас прочности, который позволяет компаниям добывать нефть без существенных затрат, невзирая на снижение цен.

3. Спекулятивные инвесторы уходят с рынка. По данным CFTC, число длинных спекулятивных позиций за отчетный период тут сократилось почти на 60 тыс. контрактов. Это значит, что инвесторы настроены пессимистично и в ближайшем будущем цены, скорее всего, продолжат падать.